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本文来源：时代财经 作者：周嘉宝

今年开年以来，零售行业迎来一波人事变动潮。

图片来源：图虫创意

3月6日晚间，周大福珠宝集团有限公司（后称“周大福”，证券代码1929.HK）公告称公司执行董事兼董事总经理陈世昌有意退任。

根据公告，陈世昌的离任将于3月31日起生效。此后，他将不再担任董事会策略和改革委员会成员，并退任公司所有附属公司的所有董事职位及行政职位。

作为周大福“元老”级人物，陈世昌被不少人视为是推动周大福内地业务成功和近年来市场份额增长的主要管理层之一，他离职的消息也在资本市场掀起波澜。

3月7日，周大福股价在盘中一度跌超8%至14.1港元/股，收盘报收14.68港元/股，总市值1468亿港元。摩根士丹利报告称，周大福内地业务管理层的过渡需要一些时间，在过渡阶段，股票势头可能在短期内受压。

38年老兵辞任，管理核心向三代转移

周大福在中国内地的开疆拓土，陈世昌功不可没。

1985年，22岁的陈世昌进入周大福分店成为一个普通店员，至今已为周大福服务超过38年。凭借积累的销售经验和勤奋踏实的工作态度，1988年，陈世昌被调往周大福总部，一路升迁至生产部主任和香港分店的经理。

1998年周大福在北京开出首店，标志着该品牌在中国内地市场拉开扩张序幕，而陈世昌则是周大福选派开拓内地市场的排头兵，事无巨细地参与到商场洽谈、员工招聘、店铺装修、货品陈列。

不仅如此，陈世昌还总结出一套开店流程，使得周大福在内地市场迎来高速扩张。短短几年内，周大福专卖店在内地市场开出超过500家，成为消费者家喻户晓的黄金珠宝品牌。

随着周大福中国内地业务的迅速崛起，陈世昌也从区域副总经理成为周大福中国部常务副总经理，基层员工出身的他在2005年出任周大福董事，2011年被任命为集团执行董事。据媒体报道，在集团内部，创始人郑裕彤被尊称为“彤叔”，而陈世昌则被称为“昌哥”，其地位可见一斑。

为了方便进一步开拓中国内地市场，2021年周大福正式实行双MD（Managing Director）做法，陈世昌也进一步擢升为公司董事总经理（中国内地）。

根据公告，陈世昌离职后，其角色和职责将无缝移交给公司执行董事兼董事总经理黄绍基，其一直负责集团整体企业管理及港澳台与海外事务，同样是从集团基层做起的另一名元老。

时代财经了解到，过去相当长的时间内，周大福的管理层主要由郑式家族和职业经理人构成，高管均是从公司内部逐步成长起来的职业经理人。

值得一提的是，当下，郑式家族管理核心已转移至第三代传承人郑志刚，其管理风格锐意进取，并致力积极推动周大福年轻化和智能化。

此次陈世昌的离职，与家族成员管理权重的转移相关与否外界不得而知，但时代财经发现，周大福正在引入更多年轻的职业经理人。今年3月曾加入集团担任企业顾问的黄燕琼正式上任首席营运官（COO）；去年11月，公司任命前潘多拉的亚太区人力资源副总裁、Burberry亚太区人力资源运营总监吕燕明为首席人力资源官。

下沉到五线，周大福却卖不动了？

在中国内地一二线城市市场饱和的情况下，周大福等珠宝品牌近几年在下沉市场的疯狂扩张引起广泛关注，而陈世昌则是周大福下沉战略的主导者。

早在2015年，陈世昌就在采访中明确表示周大福要沉入内地的三四五线城市。2018年，周大福开启“新城镇计划”，即周大福加盟店向经济发达区域的乡镇市场、经济欠发达的县级市场推进。

2019年公司实行“省代政策”，即新城镇项目的省级代理商，经品牌授权，在指定省份的部分地区按统一的管理制度和流程标准发展加盟店。周大福与“省代”签订开店任务，借助“省代”的资源进行渠道扩张。

2021年，陈世昌在接受媒体专访时透露，周大福计划未来3年在内地大展拳脚，将分店由4500间增至7000间。

他还表示，自己升任为中国内地董事总经理是主席郑家纯给予的机会，认可过去20年内地业务发展，因此让内地团队独立营运，“不需要和集团、香港团队去请示或开会讨论”，令决策更快速及适应内地市场的高速发展。

在此背景下，周大福的扩张速度惊人。浙商证券显示，周大福门店总数由2019财年的3134家增至2022财年的5902家，期间年复合增长率高达23%，三线及以下城市门店数量已经占到50%。

公司报告显示，在截至2022年12月31日的季度内，周大福在中国内地就净开设433个零售点，包括448个周大福珠宝零售点（51个直营店及397个加盟店）。

至此，三年增至7000间的开店目标也已提前达成。根据公司披露的数据，截至2022年底，周大福共有7151个周大福珠宝零售点及253个其他品牌零售点，其中中国内地合计有7016个周大福珠宝零售点，76%都是加盟模式经营。

值得关注的是，早年陈世昌曾提出周大福在门店拓展选址上不仅关心位置和管理，也更关心同店增长。但时代财经发现，随着拓店目标的提前达成，公司的同店增长数据却与其此前的扩张理念相违背。

2023财政年度上半年（2022年4月至9月），周大福内地同店销售下跌7.8%，期内加盟零售店的销售下跌3.5%。

而2023财年第三财季（2022年10月至12月）营业数据显示，中国内地的零售值较上年减少了20.4%，香港及澳门及其他市场则较上年减少11.1%；中国内地直营店同店销售较上一点年减少33.1%，港澳地区则减少7.8%。

随着2023年消费环境的回暖，尽管有不少机构研报指出周大福同店增长等数据有望改善，但此时陈世昌的“全身而退”，无疑也为此蒙上了一层不可预知的阴影。